国金证券研报认为，AI赋能之下 ，研发周期缩短、成本下降 、效率提升等 ，均将从中期维度提振创新药企的IRR水平，板块或将有望迎来新的成长逻辑。全球医药产业投融资活动回暖 ，有利创新药企融资现金流改善 ，在行业投融资周期的显著上行阶段，创新药板块在资本市场上的表现往往都较为出色，比如参考上一轮2019年-2021年期间 ，与此同时 ，2025年美债利率中枢大概率下移，或进一步利好创新药企融资活动回暖趋势延续 ，提振板块估值 。静待财政发力 ，创新药企业存在毛利率修复空间，一方面 ，“丙类目录 ”为代表的行业政策发布在即或是板块估值和情绪修复的重要催化 ，另一方面，“社保注资 ”或是财政发力的选项之一 ，从而能够减轻医保支付压力 ，带动基本医疗保险支出增速持续回暖，创新药板块的营收增速将有望迎来向上拐点 ，毛利率亦有望修复 。港股创新药的“估值扩张弹性 、空间”或强于A股。
